商品期货午盘大面积飘红 沪银期货却一度跌停

3月16日消息，网卓新闻网，国内商品期货午盘大面积下跌，锰硅、苹果、豆一豆二期货涨幅领先，但沪银期货大幅度下跌，一度看清跌停价3561元。专家称之为，白银持续急挫，毁坏中长期形态，趋势上有之后下探拒绝。

伸延读者：黄金美债均遭弃 “挂钩港湾”不挂钩“我的钱集中在好多个篮子里，结果上涨时不赚钱，跌到时一起跌到。”一位投资者很不得已地回应。上周全球金融市场经历了历史性时刻，不仅全球股票市场经常出现调整，还包括美债、黄金等传统意义上不具备挂钩属性的资产也都经常出现大幅度波动。

在业内人士显然，无差别挤兑背后有一个联合因素：投资者对流动性的忧虑。未来，增持现金或是比较安全性的自由选择，不过，否不会经常出现流动性危机还须要仔细观察。部分挂钩资产遭到挤兑上周美股经历了两次熔断，多国股市下跌，美称混乱指数承托的CBOE波动亲率指数(VIX)直扑2008年次贷危机时高点。

不仅如此，资产被无差别挤兑，还包括传统意义上的“挂钩港湾”。上周国际金价一路下跌，COMEX黄金价格在五个交易日内总计跌幅多达8.5%。至于美债这一全球资产定价的锚，其挂钩属性也忽然消失，10年期美债收益率一度向下，美债和美股同跌。

日元、瑞士法郎等挂钩货币虽不至于过热，但波动幅度也相当大。一家大型机构投资经理刘磊(化名)分析，黄金的挂钩功能主要是回避通胀和债务等风险，面临此轮全球股市风险，黄金“束手无策”，大体有两条逻辑：一是原油下跌是本轮全球股市暴跌的一条引线，油价短时间内重创，对通胀抨击显著，黄金作为对冲实际利率和通胀的资产，价格随之上行；二是黄金价格与流动性关系密切。混乱情绪下，金融机构为了保持流动性，将按照一定次序挤兑资产，趁此机会股票，其次是信用债，之后是黄金等，各类资产概莫能外。

实质上，2008年次贷危机时，美股在当年9月暴跌，金价也立刻打开一轮20%的暴跌。广发证券资深宏观分析师张静静分析，理论上，“挂钩阶段”美债会反映其挂钩功能，为股市获释估值压力。

3月10日至12日美债收益率与VIX同方向下降，看起来是流动性风险，但更加有可能是10年期美债收益率过较低、博弈论空间过窄造成看多资金撤走的结果。在欧美疫情烘烤与超低油价造成的挂钩背景下，美债又因收益率极低而失去挂钩功能。

美债尚且如此，黄金也就丧失了“安全性锚”。美债收益率回落不一定是因为流动性严重不足，但在挂钩阶段，美债失去挂钩功能就大概率不会引起市场流动性风险。机构建议集中配备现阶段投资者该配备什么资产？金涌资本首席策略师杜彬回应：“在全球混乱的时候不会经常出现流动性问题，流动性紧绷不会激化对所有资产的挤兑，还包括安全性资产。

”从配备上谈，在市场不明朗时要留存好流动性，在风险资产与安全性资产上做到一些分散化和平衡性的配备。刘磊堪称指出，目前持有人金融资产不如持有人现金可信，如果全球宏观经济走势不悲观，那么确实需要挂钩的资产难道只有现金。

不过，先前否不会经常出现流动性危机，尚需仔细观察几个核心利差。比如Libor-OIS(隔夜指数掉期)利差，虽然短时间有走高的迹象，但比起2008年次贷危机时的高峰，还有相当大空间。静待情绪拐点在权益市场方面，上周五美股尾盘声浪9%左右，标普500指数返回2700点附近，新的站上850天均线。

业内人士分析，从历史上看，850天均线很关键，美股如果暴跌850天均线，很有可能意味著一轮衰落来临，否则就有可能在这个地方经常出现声浪。未来能否攻下该均线，有一点仔细观察。兴业证券指出，从疫情发展、基本面、流动性、股市估值等来看，中国资产投资价值突显，近期A股也在全球股市排在。

但由于权益资产的风险资产属性，从意味著水平看，A股在前期外盘暴跌过程中受到一定影响。因此，外盘市场声浪，美国疫情防控政策调整，将有助短期内提振市场信心。如果疫情不经常出现重复，A股未来将会助力居民财产性收益下降，从而提高居民消费能力。

中信证券研报认为，本轮全球市场动荡不安会因暴跌本身所致额外更大的系统性风险。全球资本市场情绪早已闻底，但预计情绪拐点的经常出现尚需2坦诚3周。预计全球资本再行配备与国内经济走稳、产业资本入市在二季度构成共振，联合推展A股在二季度打开年内第二轮下跌。

3月下旬既是全球疫情的观察期，也是A股的最佳配备窗口，新旧基础设施及涉及科技龙头依旧是全年配备主线。此外，重点注目政策推展下稳低收入及胆消费涉及获益行业。

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