以天齐锂业等4股为例 说明熊市什么样的公司受追捧？

对一家上市公司而言，不会面临两个市场、两类客户群体：一个是产品市场，对应着产品的消费者，产生的是企业的利润；另一个是资本市场，对应着股票的投资者，产生的是企业的市值。我们指出，产品市场的利润只是企业茁壮的过渡性指标，市值才是一家上市公司的终极指标。　　我们仍然在思维，上市公司市值茁壮的规律究竟是什么？探索这个问题的答案，可以从答案另一个问题开始：要求市值的因素有哪些？　　我们将市值拆卸分成E*PE，E是企业的利润，PE是企业的估值。产业布局、商业模式、财务业绩、企业家团队影响一家公司的E，股市周期、主题管理、盈余管理、预期管理、股东结构、市值/股价水平这些因素影响上市公司的PE。

　　新生说道《找寻市值茁壮规律》系列研究将按照这个逻辑框架进行。　　在15年7月以来A股波动暴跌的漫漫熊途中，涨幅名列前十的上市公司里面，以下这六家上市公司，享有一个联合特点：　　盘小绩优，业绩超群　　俗话说牛市油炸概念，熊市看业绩。熊市中大家广泛不寄予厚望A股整体茁壮，那些不具备劲爆的业绩成长性的公司就大自然出了香饽饽，也出了熊市中资金不愿去逃离的避风港。　　一、天齐锂业：锂业龙头获益新能源低景气，锂价上涨造就业绩持续低快速增长　　在股灾以来涨幅排行榜中，天齐锂业以涨幅377%名列第三，赣锋锂业以涨幅335%名列第五。

由于两家归属于同业对标公司，下跌原因也大同小异，故我们在这里挑选天齐锂业为代表展开研究分析。图1：公司资本运作时点及股价走势图　　1、资源挥，锂业龙头获益新能源低景气　　天齐锂业是目前全球仅次于的矿石托锂企业，2014年天齐通过并购有限公司泰利森，掌控了全球仅次于最优质最成熟期的液体锂矿资源，占到全球锂资源供给大约31%份额。同时是国内仅次于的碳酸锂生产企业，2014年公司锂盐产量大约占到国内碳酸锂市场份额的47%。

　　锂矿石资源的寡头独占和碳酸锂供应市占率国内第一，奠下了天齐的行业龙头地位。公司是目前A股新能源汽车产业链上游锂资源板块拟合标的。　　2015年新能源汽车销量放量快速增长，动力电池市场需求大幅度减少的同时性刺激了碳酸锂市场需求的快速增长快速增长，公司资源挥，在新能源低景气周期中充份享用资源溢价和龙头溢价。　　2、锂价上涨，造就业绩持续低快速增长　　由于下游新能源汽车的增长速度多达预期，锂电池材料行业造就锂化工产品市场需求快速增长，2015年国内电池级碳酸锂价格，由年初的43000元/吨的均价，下跌到了年底129000元/吨，涨幅约3倍。

　　天齐的电池级碳酸锂产品量价齐升。不受此影响，公司2015年中期以来，业绩大幅度快速增长。2015年度净利同比快速增长90%，2016年一季度再次同比大幅度快速增长855%。　　同时2015年7月份以后，大股东及完全一致行为人大大在二级市场上小批量增持，发布股权激励草案，实行每10股转增28股的高送转分配方案等，也在一定程度上性刺激了二级市场的股价下跌。

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